La prueba de la deuda estadounidense y el costo del capital en México

Cuando Bill Clinton asumió la presidencia, la deuda federal bruta de Estados Unidos equivalía a cerca de 63% del PIB. La lectura más reciente supera 122%, según cifras compartidas en septiembre de 2026 por Charles-Henry Monchau, director de inversiones de Syz Group. Guerras, recortes de impuestos, crisis financieras, una pandemia y el aumento del gasto social contribuyeron. Ahora los intereses se suman a la cuenta: la Oficina de Presupuesto del Congreso proyecta más de un billón de dólares en gasto neto por intereses en 2026.

Tres caminos, uno preferido

Las opciones para recuperar el control son conocidas: crecer más rápido, atender los costos de largo plazo y dejar de financiar nuevas promesas con deuda. El crecimiento es la vía más atractiva y la productividad impulsada por la inteligencia artificial es la gran esperanza. Si llegará a tiempo para superar el costo de los intereses sigue siendo una pregunta abierta.

Por qué importa para México

• Tasas globales. La fuerte emisión del Tesoro presiona los rendimientos de largo plazo en Estados Unidos, referencia para todo acreditado de mercados emergentes.
• Diferenciales y peso. Los periodos de estrés fiscal en Estados Unidos suelen elevar las primas de riesgo y la volatilidad de los activos mexicanos.
• Estrategia de fondeo. Conviene privilegiar fondeo en pesos que coincida con los ingresos, plazos más largos cuando estén disponibles y covenants que toleren la volatilidad de tasas.

Para los acreditados, la conclusión práctica es sencilla: estructurar el financiamiento para un mundo en el que el capital se mantenga caro por más tiempo.

Fuentes: Oficina de Presupuesto del Congreso de EE. UU.; Charles-Henry Monchau, Syz Group (septiembre de 2026).

Este contenido es informativo y no constituye una recomendación de inversión ni una oferta de valores.